藥財(cái)有道|突破歷史高位的黃柏還有上漲空間嗎？

【天地網(wǎng)訊】

黃柏，曾經(jīng)突破歷史高位行情之后，未來還有上漲的空間嗎？本文將從多個(gè)維度來分析未來黃柏行情走勢。

圖1：掛皮黃柏絲。

一、黃柏年需求量情況

       黃柏作用為清熱燥濕、瀉火除蒸、解毒療瘡的常用藥材之一，其年用量6000噸左右，其中藥飲片需求約2000噸左右，中成藥原料投料需求約2000噸左右，另外每年中成藥原料提取（黃柏堿、黃連素等）以及獸藥方面也有一定量的需求。
從往年黃柏國內(nèi)需求情況分析，黃柏的需求量隨著中醫(yī)藥占據(jù)醫(yī)療市場份額的逐步增大，其用量也在逐步遞增。

圖2：采割黃柏皮（圖片均為種植黃柏）

二、黃柏種植周期分析，影響產(chǎn)量因素分析（成本）

       黃柏生長周期較長，定植后需要10-15年方可采收，如果想要快速成材，可以加強(qiáng)管理，勤砍樹藤，拔除雜草，多次施肥，用多年生年黃柏苗栽種，可以5-8年采收，但是這種時(shí)間段種出來的黃柏含量較低。

圖3：黃柏掛皮情況

       而如果不加管理，可以栽種30年，甚至更長，正因?yàn)槿绱碎L的種植周期，使得黃柏價(jià)格上漲，只能刺激農(nóng)戶剝皮積極性，無法加大產(chǎn)品的供應(yīng)總量。就算馬上擴(kuò)種，產(chǎn)量也只能在5-10年后才會(huì)體現(xiàn)出來。這就導(dǎo)致黃柏的價(jià)格周期性非常明顯，一但上漲就是連續(xù)大幅度持續(xù)的漲價(jià)。

圖4：管理一般的12年樹齡黃柏樹（圖片均為種植黃柏）。

       黃柏樹由于不能密植間距一般1.2-1.5米，一畝黃柏成品一般能種200-250，成活150-200顆樹。成林后還能在樹下套種一些其他喜陰的作物，比如黃連這一類。

2.1黃柏的產(chǎn)量情況：

      據(jù)產(chǎn)地種植戶介紹，5年左右的黃柏小樹連同根皮，大約只有10斤左右鮮皮。而8-10年的黃柏樹，連同根皮，一根黃柏畝產(chǎn)量大約在20斤左右。黃柏還有一種采收方法可以環(huán)剝，但是再生皮質(zhì)量并不好，目前產(chǎn)地主要還是直接采收全樹，少有環(huán)剝的情況。

圖5：黃柏皮去皮加工。

2.2黃柏種植成本分析：

       選取2年種苗大約一顆一塊錢，一畝種植250顆樹，前兩年主要工作就是除草施肥?；纳礁鞯匦星椴煌瑑r(jià)格便宜，幾十，100-200元的地價(jià)也有，甚至有個(gè)別地方能夠補(bǔ)助。按200元一年每畝計(jì)算，再加上前幾年施肥每年200元。按10年周期一畝計(jì)算投入大約需要3000-4000元，雖然價(jià)格不高，但是每年還需要清理雜草，砍去纏繞的樹藤會(huì)有一定的工作量。10年后收貨3600-4000斤鮮皮。黃柏種植難度低，就前兩年需要管理，種植周期很長，種植有一定風(fēng)險(xiǎn)，比如地不適合種植，導(dǎo)致產(chǎn)量低也有火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、黃柏年產(chǎn)量分析，主要生產(chǎn)地區(qū)，老庫存分析

       黃柏主產(chǎn)于我國的四川、貴州、湖北省，重慶也有產(chǎn)，但量相對較小?，F(xiàn)在該品正值產(chǎn)新末期，這兩年高價(jià)之后，黃柏種子育苗行業(yè)相當(dāng)火爆，了解的多個(gè)種苗經(jīng)銷商都在加大擴(kuò)張力度，產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種情緒高漲。

       庫存情況：由于持續(xù)兩年的高價(jià)行情，導(dǎo)致目前黃柏產(chǎn)品的加工戶，流通商老庫存基本已經(jīng)清空，產(chǎn)品只有當(dāng)年新鮮加工的產(chǎn)品。

       產(chǎn)量情況：由于連續(xù)的高價(jià)行情火熱，正常種植的10-15年的黃柏樹多已采收，一些常年沒有管理的老樹以及年份稍差的小樹也被采收一空，筆者認(rèn)為未來兩三年供給可能緊俏。

圖6：產(chǎn)地黃柏晾曬

        據(jù)筆者調(diào)查了解，樂山市沐川產(chǎn)區(qū)今年黃柏產(chǎn)新的情況是高價(jià)時(shí)候鮮品主桿皮收購價(jià)格達(dá)到過12元一斤，大量產(chǎn)新后價(jià)格有所回落，在8元左右一斤，而枝皮行情在4-6元一斤波動(dòng)。統(tǒng)貨行情在7-9元范圍。就以枝皮加工成未刮皮黃柏來看，按折干率2.5:1，產(chǎn)地干貨未刮皮黃柏的成本在24-25元一公斤，再算上燃料費(fèi)用，運(yùn)費(fèi)成本，以及加工商15%的合理利潤。產(chǎn)地加工戶出售意愿大約在32左右，市場行情目前在40元左右。我咨詢了多個(gè)加工戶，基本產(chǎn)品都被訂購一空，目前的庫存基本在流通商手中。

四、黃柏歷史價(jià)格，影響因素

       目前黃柏行情已經(jīng)到了歷史高位，從過去帶皮黃柏的幾個(gè)價(jià)格區(qū)間：（公斤）

       2002年-2009年在5-8元左右，然后2009年從7-8元上漲到2012年的20元左右。
       2013年-2021期間價(jià)位從20左右回到到14-18元區(qū)間。
       2021年產(chǎn)新后到現(xiàn)在23年07月行情漲到40元附近。

       從整個(gè)價(jià)格走勢來看，整個(gè)黃柏的漲價(jià)周期和產(chǎn)品的種植生長周期還是比較吻合，10年左右一次大漲，這個(gè)周期主要是因?yàn)楫a(chǎn)地種植戶每次價(jià)位低，種植戶會(huì)對比外出務(wù)工價(jià)格這時(shí)候就不愿意栽種黃柏樹了，而另外一個(gè)因素則是貨幣超發(fā)，09年的四萬億救市，和疫情期間的貨幣增發(fā)是黃柏樹價(jià)格激增的推另外手，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，一次漲價(jià)大約會(huì)持續(xù)4-5年。

五、黃柏未來價(jià)格研判

從供給上觀察：

       由于黃柏產(chǎn)品供給要追溯到10年前，上一個(gè)低谷周期在2013-2021期間黃柏枝皮鮮皮行情不足2一公斤元，統(tǒng)皮就在3-4元一公斤。畝收入10年在1-1.5萬元以內(nèi)。所以產(chǎn)地基本種植意愿不強(qiáng)，除了個(gè)別專業(yè)戶會(huì)持續(xù)種植，產(chǎn)量應(yīng)該是比較小的，價(jià)格在2022年后才開始比較有吸引力。而高價(jià)會(huì)導(dǎo)致老樹和小樹大量采挖，會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致越長，短期的供給反而越少，往后2-3年供應(yīng)甚至還會(huì)下滑。

       本輪高價(jià)導(dǎo)致的新增貨源。最早要2027年以后才會(huì)加大供應(yīng)。

        從需求上觀察：藥廠投料上，黃柏的上漲并不會(huì)太多導(dǎo)致需求下滑，飲片上黃柏的價(jià)格高升可能會(huì)導(dǎo)致一部分需求的損失。未來預(yù)計(jì)短期需求會(huì)有小幅下滑但是并不多。

       筆者認(rèn)為在2025-2026年產(chǎn)新這個(gè)時(shí)間點(diǎn)以前，黃柏行情要低于現(xiàn)價(jià)是比較困難的，有一定投資價(jià)值，目前主要需要觀察漲價(jià)后需求端如何變化？

       目前黃柏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上未來2年最確定的是黃柏種植育苗這一塊，另外就是商品黃柏，種植黃柏樹這塊除非你有耐心等到下一個(gè)周期到來，可能收益不會(huì)太好。

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