藥財(cái)有道 | 高價(jià)之后慢慢尋底路：金銀花

【天地網(wǎng)訊】

       金銀花從近年250元/公斤，下調(diào)到目前120元/公斤左右，雖然價(jià)格已經(jīng)大幅度下降，但是筆者認(rèn)為目前依舊處于高價(jià)位區(qū)間，未來幾年除非有極端性氣候影響或者需求量大幅度提升，從目前情況看很難有持續(xù)的價(jià)格增長(zhǎng)。

一、需求端研究

       金銀花是一種清熱解毒藥，為忍冬科植物忍冬的干燥花蕾或帶初開的花，其作用功效為清熱解毒，疏散風(fēng)熱，是一種藥食兩用的品種。

金銀花干貨

       其中主要需求量為三塊：

       其一，是作為中成藥原料投料使用，目前中成藥使用金銀花需求靠前的產(chǎn)品為雙黃連口服液，清熱解毒口服液，銀翹顆粒等140余種中成藥。這一類基本歸于防疫類中成藥，在2020-2023年1季度這段時(shí)間由于疫情影響有一個(gè)需求的大幅度增長(zhǎng)。但是疫情之后，短期的需求量會(huì)有一個(gè)大幅度下降，長(zhǎng)期看，該需求隨著國(guó)內(nèi)的中醫(yī)政策還是能保持一個(gè)正增長(zhǎng)。

       第二，是作為涼茶原料，以行業(yè)龍頭王老吉為例，（2018年?duì)I收95億，2019年?duì)I收103億，2020年?duì)I收69億，2021年?duì)I收97億，2022年?duì)I收94億，2023年?duì)I收100億。）涼茶方面的需求暫時(shí)沒有見到一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

       第三，是作為中藥飲片配方使用，中藥材泡水使用，這一塊在低價(jià)的時(shí)候需求量有所提高，高價(jià)位階段有所抑制，總體看隨著國(guó)內(nèi)疫情之后養(yǎng)生意識(shí)有所提高，加上金銀花價(jià)格下行，有提高的空間。

       綜上整個(gè)需求端，未來幾年基本判斷是最大的藥用投料使用相較于疫情期間有所下降，涼茶和中藥飲片，中藥材使用需求有一個(gè)提高的趨勢(shì)?；臼且粋€(gè)緩慢增長(zhǎng)的過程。

二、供給端研究

       金銀花種植成本研究：

       大戶成本計(jì)算，純雇工按6年計(jì)算

       首年種苗費(fèi)用1000元左右，每年地租600-1000元左右，農(nóng)藥，化肥，除草，水費(fèi)大約500元/畝。

       種植金銀花用一年種苗下種，第一年投入2500-3000元，其后每年投入大約在1500元左右，下種后第2，第3年開始進(jìn)入低產(chǎn)期。其后4-5年進(jìn)入盛產(chǎn)期。以金銀花種植 6年計(jì)算，需要投資3000+5年*1500大約1w元左右，以及每年若干管理成本。

       散戶成本計(jì)算，零散種植，6年下來只需要種苗和化肥，農(nóng)藥，其余種植，除草，打藥，采收也是周邊農(nóng)戶互相幫助。成本只有4000-5000元，產(chǎn)量為4年盛花期每年產(chǎn)干貨100-150公斤/畝，2年低產(chǎn)期每年產(chǎn)干貨60-70公斤/畝，6年合計(jì)產(chǎn)500-600kg左右干貨。每年畝產(chǎn)干貨平均產(chǎn)量在100kg左右，當(dāng)然這個(gè)是屬于管理較好的情況，技術(shù)不那么好，產(chǎn)量略低。

       單純考慮種植成本大戶在20元左右每公斤，而散戶的種植成本更低。

       除了種植成本以外，金銀花還有一塊成本就是就是采摘成本。由于需要在花蕾?zèng)]有開放的情況下采收，所以采花期較短，如果種植量稍大一些，就無法慢慢自己采摘，產(chǎn)地一般是采取雇工采收。

采摘金銀花鮮貨

       以2024年采摘期雇工價(jià)格計(jì)算：純金銀花鮮貨5元一斤，帶葉子的花1元一斤，（熟練工一天采帶葉銀花大約150斤左右）。按5:1的折干率看采收的成本大約就是50元每公斤，采摘金銀花的價(jià)格是浮動(dòng)的在金銀花行情較差的2015年，金銀花凈花鮮貨的采摘費(fèi)大概4元一斤折合下來大約是40元每公斤，2020年期間高價(jià)時(shí)候的鮮貨金銀花采摘費(fèi)用甚至高達(dá)6-8元每斤。

       除了采摘和種植成本外，還有一塊剛性的費(fèi)用為精選和烘干。折算下來大約是5元每公斤。以今年6月份產(chǎn)新時(shí)候的行情好貨130元每公斤，開花貨60-80/公斤，以統(tǒng)貨100元的行情計(jì)算。大戶的金銀花干貨每公斤的剛性成本為種植20元，采摘50元，烘干費(fèi)用5元，大約在75-80元左右。目前利潤(rùn)還有2000-3000元每畝。

       散戶全自己出工，金銀花成本在30元左右，一般散戶會(huì)考慮和種糧食比較，考慮自己種植小麥管理難度低，一般每年需要有3000元利潤(rùn)以上才愿意種植其他經(jīng)濟(jì)類產(chǎn)品，按30元/公斤計(jì)算。金銀花行情只要在60-70元以上散戶有擴(kuò)種的動(dòng)力。

       從成本端來看，金銀花種植的成本主要分為較為固定的，固定投入，與浮動(dòng)的采摘費(fèi)構(gòu)成60-80元每公斤是金銀花成本的盈虧線。

三、復(fù)盤金銀花歷史價(jià)格走勢(shì)

       金銀花行情2008年突破100元到2011年價(jià)格在100元上方運(yùn)行，最高價(jià)格達(dá)到300元/公斤。2012年到2017年行情在100元左右徘徊。從2017年至今價(jià)格持續(xù)走高突破100元至今。

       金銀花行情從2012-2017年連續(xù)5年行情在100元以下波動(dòng)，持續(xù)的低價(jià)，導(dǎo)致供給不足，行情從2017年產(chǎn)新后開始持續(xù)攀升。按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律，高價(jià)一但開始，之前持續(xù)種植的農(nóng)戶就會(huì)開始擴(kuò)產(chǎn)，而高價(jià)區(qū)域維持2-3年，就會(huì)吸引核心產(chǎn)區(qū)的非銀花種植戶開始擴(kuò)種。正因如此，首先是核心產(chǎn)區(qū)大幅度擴(kuò)產(chǎn)，山東產(chǎn)區(qū)平邑、費(fèi)縣、莒縣；河北產(chǎn)區(qū)巨鹿、內(nèi)丘、平鄉(xiāng)；河南產(chǎn)區(qū)鄭州、洛陽、宜陽、周口、商水、南陽等地在高價(jià)期間紛紛持續(xù)擴(kuò)種。

       按道理推斷，如此擴(kuò)種擴(kuò)產(chǎn)銀花，必然會(huì)影響到收成時(shí)的行情，導(dǎo)致其下滑。但是2020年至2023年遇到了新冠疫情，需求端的持續(xù)大增，使得金銀花的價(jià)格不但沒有下跌，反而還逆勢(shì)增長(zhǎng)。

      產(chǎn)地?cái)U(kuò)產(chǎn)情況

       持續(xù)的高價(jià)帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈保持利潤(rùn)，目前已經(jīng)持續(xù)6-7年高價(jià)，不僅核心產(chǎn)區(qū)金銀花種植面積持續(xù)增大，一些代用品，如山銀花也在持續(xù)擴(kuò)種。

       筆者在2020年對(duì)產(chǎn)地進(jìn)行過了解，四川廣元、雅安；重慶秀山；貴州懷仁五馬鎮(zhèn)；云南文山、曲靖；陜西商洛、安康、渭南富平；湖北黃岡、恩施、十堰；安徽池州、六安；甘肅通渭、華池；江西省上饒、撫州南豐、南城等地均在金銀花行情100元以上有所擴(kuò)產(chǎn)。

       目前2024年根據(jù)過去幾年的價(jià)格情況看，供給只會(huì)多不會(huì)少。

山銀花鮮貨

四、未來研判

       連續(xù)6年以上的百元金銀花行情，使得產(chǎn)地?cái)U(kuò)產(chǎn)面積持續(xù)增大，而需求側(cè)，疫情結(jié)束再加上，涼茶類產(chǎn)品無法短期持續(xù)大增，需求增速有所放緩。從大的供給需求上來看，未來幾年金銀花難有持續(xù)上漲的空間。當(dāng)然不排除未來幾年有極端干旱的情況擾亂供給端或者新疫情導(dǎo)致需求量大增。

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