熱點分析：杏仁桃仁雙星閃耀，哪個更具潛力?

【天地網(wǎng)訊】

 　2017年8月至今，市場上最熱點的品種，除了蟬蛻之外，當(dāng)數(shù)山桃仁和苦杏仁了。這兩個品種，短短半個月時間，各自上漲幅度均接近30%，雙星閃耀引人注目。桃仁杏仁為何同期漲價？后市哪個品種列具潛力？以下是我網(wǎng)的調(diào)研分析：

　　圖1：2016年12月，甘肅慶陽農(nóng)戶正在挑選山桃仁。

一、兩個品種產(chǎn)區(qū)相對接近，容易同時受到氣候影響

　　桃仁，商品分為桃仁和山桃仁兩種，前者在北方和江浙多地有產(chǎn)；后者以山西運城、忻州、大同；陜北的延安、榆林；甘肅崆峒山周邊、平?jīng)?、慶陽；陜西秦嶺；寧夏河套；河北承德到北京懷柔；河南太行山區(qū)、伏牛山區(qū)也有一定的產(chǎn)量。

　　圖2：2017年8月，新疆塔城巴旦杏成熟。

　　杏仁來源廣泛，當(dāng)前商品分為甜、苦兩種，其中前者多為食用；后者入藥用。藥用杏仁主要位于甘肅民勤、民樂、臨夏政和一帶；內(nèi)蒙東部的赤峰到東盛一帶；河北承德一帶；以及山西大同到陜西延安一帶。其中甘肅、內(nèi)蒙和陜西等地所產(chǎn)多為苦杏仁，適合藥用;承德、新疆(巴旦杏)和進口品種多為甜杏仁，不宜藥用。

　　因此，山桃仁和苦杏仁產(chǎn)區(qū)相對接近甚至吻合，一旦有天氣變化，很容易同期影響到兩個品種行情和人氣。

二、天氣和生產(chǎn)成本，成為刺激兩個品種漲價主因

　　2016年年底，山桃仁和苦杏仁行情同時價落低谷，給眾多商家提供了良好入手時機(詳見我網(wǎng)《山桃仁大貨走動加快，賭的就是未來！》一文)。果不其然，進入今年7月下旬，這兩個品種終于開始漲價。到8月16日，甘肅、寧夏和河南等產(chǎn)地，山桃仁陳貨價格最高已經(jīng)成交到48元(公斤價，下同)，較去年同期的36元價位，上漲了10-12元；而杏仁同樣從17元產(chǎn)地價格上漲到目前超過20元，市場價格在21-22元之間。

　　圖3：山桃仁的采摘加工過程，相對復(fù)雜。

　　兩個品種漲幅均接近30%，是什么原因呢？據(jù)天地網(wǎng)產(chǎn)地信息站反饋：

　　一是氣候原因　2017年上半年，甘肅慶陽、平?jīng)龅綄幭牡鹊兀仁軆龊蟾珊?，造成山桃、杏樹掛果率下降；包括河南產(chǎn)地，同樣掛果率不佳。

　　圖4：剛加工好的山桃仁。

　　二是成本原因　桃仁和杏仁采摘加工麻煩，特別是山桃仁，要上山采摘，回來要脫皮、要悶、要破碎。過程麻煩且收入不高，在桃仁行情不高背景下，遠不如采摘青翹等其它藥材合算。

　　圖5：在山西河南產(chǎn)地，農(nóng)戶采摘青翹收益遠高于摘毛桃。

　　據(jù)河南洛寧信息站反饋：山桃仁采摘期和青翹采摘期重合，而今年青翹鮮貨收購價達10.2-10.5元，農(nóng)戶上山采青翹的日收益，要比摘毛桃高50%以上。因此，今年在洛寧等地，毛桃棄采情況非常普遍。

三、后市潛力，桃仁大于杏仁

　　圖6：桃仁的后市潛力，要大于杏仁。

　　雖然兩個品種都是從成本價位反彈，并成為市場熱點。但比較兩個品種后市潛力，我們認可桃仁會大于杏仁，理由如下：

　　一是杏仁需求下降，已經(jīng)造成庫存積壓 苦杏仁藥食兩用，其中食用渠道是藥用的5-6倍。其中最大的需求企業(yè)如承德露露集團，近3年業(yè)績不佳，主打產(chǎn)品杏仁露銷售量更是節(jié)節(jié)下滑。

　　圖7：承德露露主打品種杏仁露，產(chǎn)量持平但銷量下滑。

　　據(jù)承德露露(000848)2017年4月27日發(fā)布2016年年報及2017年一季報顯示：2016年銷售實現(xiàn)營業(yè)收入25.21億元,同比減少6.85%；報告期內(nèi)公司杏仁露產(chǎn)量相對持平,銷售量同比下降7.62%。

　　食用需求量的連續(xù)下滑，必然帶來兩個后果：一是整體原料需求量下滑；二是舊庫存積壓。這一點，已得到產(chǎn)區(qū)多個經(jīng)營戶認可。

　　圖8：家桃仁出仁率低，很難收集。

　　二是山桃仁用家種品難以替代　桃仁商品來源于家桃和山桃，一方面，雖然家桃產(chǎn)區(qū)廣泛，但各地家桃品質(zhì)變異極大，品質(zhì)混亂；另一方面，出仁率低采集難度大，核與仁的產(chǎn)出率只有16：1左右，比山桃核出仁低了近一倍，生產(chǎn)成本過高。因此，無論品質(zhì)還是生產(chǎn)成本上，家桃仁都難以替代山桃仁，除非山桃仁價升過高過快。

　　8月15日，在河南洛寧和太行山產(chǎn)區(qū)，山桃核收購價格已達4.8-5元，按照8.5-9：1的出仁率，山桃仁成本就合到41元以上，銷售價格46-48元，尚不算高位。

　　結(jié)論：當(dāng)前杏仁的上漲能量已得到釋放，今年再上行空間已不大；而山桃仁近期入手價格就在45-46元之間，在這個心理價位支撐下，短期內(nèi)應(yīng)突破50元；后期價格，則要看今年8月產(chǎn)新后，具體產(chǎn)量和上市量如何，預(yù)計仍有上升潛力。

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